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2023年全球投資市場回顧

不同投資資產類別的15年逐年報酬

不同投資資產類別的15年逐年報酬
不同投資資產類別的15年逐年報酬

上面圖表來自該網站,顯示自 2009 年至 2023 年共 15 年、每一年度不同資產類別(Asset Class)的年度報酬率(包括再投資,且不包括費用和支出),每一年度自上至下為表現最佳至最差。以 2023 年舉例,去年度最佳為大型股(Lg Cap)26.3%,最差則為現金(Cash)5.1%(肇因於各國為遏制通膨的升息政策)。


其中資產配置(AA),是股債比大致為 6:4 且每年再平衡的投資組合,包含了 15% 大型股、15% 成熟市場股、10% 小型股、10% 新興市場、10% 不動產證券化、40% 高評等債。


不同投資資產類別參考指數

不同資產類別參考指數
不同資產類別參考指數

從以上兩圖可以發現:


  1. 投資人每一年要找出當年優勝冠軍的機會是微乎其微。

  2. 回歸均值:當某一資產類別某年出現超高報酬率之後,隔年往往就會出現超低報酬率,反之亦然。比如 2021 年報酬最佳的是不動產證券化(REIT)41.3%,2022年即跌到最後一名的 -25%。

  3. 資產配置(AA)在逐年報酬中處於居中位置。


不同投資資產類別逐年報酬率呈現

不同投資資產類別逐年報酬率呈現
不同投資資產類別逐年報酬率呈現

不同投資資產類別逐年報酬率呈現
不同投資資產類別逐年報酬率呈現

說明:

  1. 2022 年為股債雙跌,只是債券跌幅不較股票劇烈,僅有現金(Cash)呈現正報酬。此說明擁有現金儲備的重要性,若身上現金不足,又遭逢如 2022 年疫情影響生計的情況,期望透過市場變現,極可能遭逢需賠本賣出有價證券的情形。

  2. 建立在 2022 年的低基底,2023 年各資產類別都為正報酬。透過此圖可以更明顯呈現回歸均值現象,有漲潮、即有退潮。

  3. 新興市場(EM)波動幅度相當大,資產配置(AA)波動幅度居中。


期初投入100元,經過15年的累積報酬

不同資產類別 15 年累積報酬
不同資產類別 15 年累積報酬

不同資產類別 15 年累積報酬
不同資產類別 15 年累積報酬

說明:

  1. 縱使上一張圖呈現不同資產類別逐年會遭遇上下起伏,但經過15年累積報酬都為正。代表著經過長期投資,虧損機會相當相當的低。

  2. 去除掉 2008 年金融海嘯重挫的低谷,自 2009 年起經過 15 年累積報酬顯得驚人,若以大型股(Lg Cap)來說,期初投入 100 元最終市值來到 712 元,等於賺了 6 倍。但需要注意的是自2021年到2022年,大型股(Lg Cap)遭逢近2成的虧損,這對於投資人能否持續待在市場是相當大的考驗。

  3. 縱使 2023 年因升息、現金(Cash)報酬來到5.1%,長期來看,現金仍不敵通膨。


不同投資資產類別的年化報酬率&標準差

不同投資資產類別的年化報酬率&標準差
不同投資資產類別的年化報酬率&標準差

說明:

  1. 因為去除掉2008年金融海嘯的數值,普遍年化報酬率都提升,但我仍認為對投資市場合理的期待年化報酬率,大約是 3~10%,而且透過以上圖片說明,會知道投資沒有所謂穩定收益。

  2. 迄今大型股(Lg Cap)累積報酬最佳,小型股、不動產證券化、高收益債也勝過資產配置(AA)。但這意味選擇單一資產類別就沒問題了嗎?詳細來看,重點在報酬與風險關係,風險的具體化即是標準差,意味逐年報酬的波動度。以資產配置(AA)來說,年化報酬 7.51%、標準差 10.23%,與許多資產類別相比,意味可用更低的波動程度取得更好的報酬成果。等同是你的心情不會隨著投資組合表現大起大落、卻又能取得更好的成果。

  3. 另外是資產配置(AA)為股債比 6:4 的投資組合。若期待獲得更好的報酬,那麼可依自己的投資屬性、投資目標,將股票部位增多,當然相對的風險也會提高。

  4. 大型股(Lg Cap)參考指數是美國 S&P500,1月迄今已下跌約2%,回歸均值的道理仍然適用。

  5. 不是預測和選擇冠軍,而是透過資產配置參與全數不同的資產類別。


2023年全球投資市場回顧的結論:


  1. 建立在 2022 年低基底的基礎(當年最高報酬率的資產類別是 Cash 1.5%),2023 年各資產類別普遍都為正報酬,對投資人而言是個好年。

  2. 2024 年初又迴轉,S&P 500 5 天內跌了約 2%

  3. 當去除掉 2008 年金融海嘯的低谷值,自 2009 年起算累積報酬和年化報酬難免過於樂觀。

  4. 還是老話一句:做好全球分散、資產配置、長期投資,以及維持投資紀律和行為情緒的管理,投資人一定能享用市場美好的果實,也能從選擇的焦慮中得以釋放。


若您對於如何安心投資、獲取理想報酬,歡迎預約諮詢,我將與您聯繫,將完整理財規劃的觀念和做法傳遞給您。


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