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關於追求「被動收入」,你應該要注意的六件事

已更新:6月24日

上篇「要如何達成財務自由?現實層面的五項挑戰不可輕忽!」,本篇進一步討論追求配息性收入需要注意的事項和可能有的風險。


追求被動收入的迷思


對多數人來說要透過不動產產生租金收益門檻較高,而且眉角也相當多,本篇僅討論金融資產(如配息型基金、股利配發、債息配發)。大致來說,人們追求被動收入無非是因為以下幾點:


  • 馬上看到獲利的感覺、可以入袋為安

  • 穩定的感覺,對上班族來說像是加薪、對退休人士則是多一筆月退

  • 不用特別幹嘛、也不用擔心漲跌,定時固定就會有一筆錢進來

  • 沒有侵蝕本金、像是聚寶盆源源不斷的感覺


注意到上面說明,蠻常看到「感覺」兩字,對投資人來說,連結被動收入的金融資產就是帶給我們上述的感覺,但實際上和想像可能有很大的不同、且存在以下風險。


1.容易掉入「龐氏騙局」的陷阱

首先是心態:當追求被動收入,容易受到「穩定配息」的誘惑,如果是合法的金融商品還好,但往往容易掉入非法或是灰色地帶未受監管的陷阱。如前陣子的「im.B借貸平台事件」就是一個最好的例子。該公司製造假債權,吸引想要賺高利息被動收入的投資人,初期可能都能夠拿到約定利息,但後期無力支付利息和本金,最後連投資本金都拿不回來。


2.以為利息都是賺到的,殊不知有可能來自本金

配息容易讓人忽略該商品的實質價值,產生投資收益都是來自利息的錯覺。相關商品會加註「基金之配息來源可能為本金」字樣,但實際上本金比例是多少呢?下面舉例說明。


3.實際投資市場的面貌?那股利配發呢?

承上,實際上就是因為投資市場不是穩定成長的,當然就無法穩定配發利息,縱使是債券,也會有價格頗動(影響資本利得),至於單一股票的股利配發,等於承擔該公司營運狀況的風險,此又牽涉到投資原則,可見「投資是尋找聖杯的遊戲?透過此原則可讓你解除焦慮、又獲得好報酬」。


配息型基金的特點


接著用配息型基金說明可能衍生的問題。


4.複利滾存獲致資產增長

簡單來說,資產要能夠增長,其實是透過複利滾存,也就是利得再投入(債息或股息)。就像是公司盈餘,公司可以選擇要發放給股東,或是累積再投資以獲致更好的營運成果。對我們個人家庭財務也是如此。


「72法則」是一種簡單的速算法,可以計算在多少年化報酬率下,需要多少時間本金才能翻倍,但僅適用於複利,也就是我們沒有把這些債息、股息利得用掉、花掉。

72法則公式(計算本金翻倍的時間):72÷年化報酬率=本金翻倍的時間 EX:72÷8%=9年,一筆錢放入年化報酬率8%的投資商品,大約9年會翻倍。

5.配息率 ≠ 實質報酬率

部分配息型基金為了滿足投資人追求穩定獲利的感覺,而有固定配息率,但同上面所提,投資市場並非穩定,所以為了維持同樣配息率,變成實際配息可能來自本金,等同拿自己左邊口袋的錢放到右邊口袋。如下圖是某檔配息型基金,可看到配息的本金比例甚至達到8成(視個別商品規定),這就會衍生下個更關鍵的問題。


本金配息比例
本金配息比例

6.投資市場大跌時,若維持相同配息率,會加速侵蝕本金

這邊用簡單的數學舉例說明。假設有個配息型基金,每年固定配息率為本金的 6%,投資人初始投入本金 $100。在第 1 年度末,該基金實質報酬率為 8.7%,本金成長到 $108.70,屆時配發利息 6% 等於是 $6.52,扣掉後本金剩餘 $102.18,逐年類推。可以發現,自第 3 年起報酬率為負數,第 4 年年度末本金只剩下 $77.16。


(備註:忽略息後報酬計算、本金來源含資本利得、前期未分配收益等因子,該報酬率參考2019年~2022年高評等債High Grade Bonds

年度

年度末報酬率

本金

配息

年度末本金

第0年

-

$ 100

每年固定6%

-

第1年

8.7%

$ 108.70

$ 6.52

$ 102.18

第2年

6.1%

$ 108.41

$ 6.50

$ 101.91

第3年

-1.5%

$ 100.38

$ 6.02

$ 94.35

第4年

-13.0%

$ 82.09

$ 4.93

$ 77.16


如上圖,當投資市場歌舞昇平時,可以維持固定的配息收入、也不會動用到本金。但當投資市場大跌,尤其是自疫情以來,為了遏制通膨各國不斷升息,造成債券類別波動劇烈,這對於實質價值的侵蝕非常嚴重。


所以誰適合配息型商品?


簡言之,配息型商品較適合退休族群,對還在累積資產的工作族群來說並不這麼適合。但要留意,即使是配息型產品,建議年配息優於月配息,這與許多人直覺相反,每個月都有錢拿不是更好嗎?這主要是考量手續費、行政成本。對金融機構來說,每個月發錢給你、相較每年發一次錢給你,所需要的手續費和行政成本是更高的,而成本對於資產就是減項。


但是更好的建議是...


從上面得知,其實配息型追求的是一種穩定獲利的感覺,但實際上有可能像是從自己的銀行帳戶提錢出來。所以對退休族群來說,要關注以下兩點:

  1. 穩定的現金流。

  2. 整體資產的抗通膨性。


首先針對第二項,當面臨退休時,仍需要將一定的資產放入投資市場,以維持資產的抗通膨性,只是資產配置的比例與內涵需要調整。而要產生穩定的現金流,則是可以視每年度資產增減情形,用逐年贖回的方式來完成,可以避免配息型商品在市場大跌時、實質價值快速貶值的問題。但關於如何提領及要注意的事項,請待後文。


 

此篇說明配息型商品的特點、適合的族群、以及需注意的事項。若您對於如何安心投資、獲取理想報酬,歡迎預約諮詢,我將與您聯繫,將理財規劃的觀念和做法傳遞給您。


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